近日，寶雞市財(cái)政局對外官宣“圓滿完成全國地級(jí)市首例專項(xiàng)債券提前償還工作”，寶雞市通過將市級(jí)水務(wù)平臺(tái)控股權(quán)劃轉(zhuǎn)省級(jí)水務(wù)集團(tuán)、依托資產(chǎn)處置收益實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)債提前清償?shù)膭?chuàng)新操作，打造了全國地級(jí)市首個(gè)“存量水務(wù)資產(chǎn)盤活+專項(xiàng)債合規(guī)出清”的標(biāo)桿案例，為全國市縣級(jí)水務(wù)資產(chǎn)盤活、地方債務(wù)精細(xì)化治理提供了可復(fù)制的全新路徑。

在地方債務(wù)管控持續(xù)收緊、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)從“增量擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“存量提質(zhì)”的行業(yè)背景下，盤活存量國有水務(wù)資產(chǎn)已成為各地優(yōu)化國資布局、化解財(cái)政壓力、提升公共服務(wù)效能的核心抓手。水務(wù)資產(chǎn)作為現(xiàn)金流穩(wěn)定、公益性強(qiáng)、存續(xù)周期長的核心市政資產(chǎn)，是當(dāng)前存量盤活政策重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。

01. 8500萬專項(xiàng)債提前結(jié)清，從市到省水務(wù)資產(chǎn)的“高效接力”

為推進(jìn)十里鋪污水處理廠準(zhǔn)Ⅳ類提標(biāo)改造項(xiàng)目建設(shè)，寶雞市住建局于2022年、2023年分兩年發(fā)行的20年期專項(xiàng)債券，共計(jì)8500萬元，原計(jì)劃應(yīng)該分別至2042年、2043年到期一次性還本。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2024年。當(dāng)年8月，寶雞市投資( 集團(tuán) ) 有限公司發(fā)布公告，擬將所持寶雞市城市水務(wù)發(fā)展集團(tuán)67%股權(quán)以8.69億元轉(zhuǎn)讓給陜西水務(wù)發(fā)展集團(tuán)，十里鋪污水處理廠隨股權(quán)一并劃轉(zhuǎn)。隨著該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓的落地，寶雞實(shí)現(xiàn)存量水務(wù)資產(chǎn)提前處置變現(xiàn)。

寶雞市財(cái)政局依據(jù)國家關(guān)于“允許對早于實(shí)施方案提前處置變現(xiàn)的項(xiàng)目進(jìn)行合規(guī)提前償還”的政策要求，啟動(dòng)提前償還工作。今年3月，陜西省財(cái)政廳發(fā)布公告，決定以競爭性招標(biāo)方式，提前償還上述寶雞市十里鋪污水處理廠準(zhǔn)IV提標(biāo)改造專項(xiàng)債券項(xiàng)目所對應(yīng)的8500萬元專項(xiàng)債券資金。根據(jù)招標(biāo)結(jié)果，兩筆債券本金提前兌付價(jià)格共計(jì)9763.9萬元，為項(xiàng)目單位節(jié)約利息3324.11萬元。全程不占用財(cái)政資金、不新增隱性債務(wù)，形成“資產(chǎn)盤活—資金回籠—債務(wù)清零”的完整閉環(huán)。

寶雞市財(cái)政局表示，本次償債資金全部來源于對應(yīng)項(xiàng)目資產(chǎn)的提前處置變現(xiàn)收入，是寶雞市“三資”盤活工作的一次重要實(shí)踐。以十里鋪污水處理廠這一具體項(xiàng)目為“小切口”，通過資產(chǎn)處置與債務(wù)償還的聯(lián)動(dòng)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了存量資產(chǎn)有效盤活與債務(wù)成本主動(dòng)壓降的有機(jī)統(tǒng)一，做實(shí)了資產(chǎn)盤活與債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化協(xié)同推進(jìn)的“大文章”。

此次交易并非簡單的資產(chǎn)出售，而是陜西全省水務(wù)一體化布局的關(guān)鍵落子——陜西水發(fā)2023年11月揭牌成立，由引漢濟(jì)渭、東莊水利等5家省屬水利企業(yè)整合組建，注冊資本200億元，資產(chǎn)規(guī)模超千億，核心使命是統(tǒng)籌全省水資源配置、整合市縣水務(wù)資產(chǎn)、構(gòu)建“陜西水網(wǎng)”。

02. 水務(wù)資產(chǎn)盤活已成為關(guān)鍵選擇

寶雞模式的落地并非偶然，而是頂層政策導(dǎo)向與行業(yè)現(xiàn)實(shí)需求雙向契合的結(jié)果。

政策層面，國家在盤活存量資產(chǎn)以及專項(xiàng)債提前償還方面也釋放出了積極的信號(hào)。

比如，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》提到，鼓勵(lì)國有企業(yè)依托國有資本投資、運(yùn)營公司，按規(guī)定通過進(jìn)場交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、無償劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)置換、聯(lián)合整合等方式，盤活長期閑置的存量資產(chǎn)，整合非主業(yè)資產(chǎn)。

另外，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》針對專項(xiàng)債券償還機(jī)制也提到，對收入較好的項(xiàng)目，允許動(dòng)態(tài)調(diào)整全生命周期和分年融資收益平衡方案，支持提前償還債券本金。

從行業(yè)現(xiàn)實(shí)痛點(diǎn)來看，大規(guī)模盤活存量水務(wù)資產(chǎn)已是迫在眉睫的剛需。

一方面，全國沉淀了大量水務(wù)存量資產(chǎn)，多數(shù)市縣水務(wù)平臺(tái)存在運(yùn)營碎片化、管理粗放、運(yùn)維成本高、專業(yè)化能力不足等問題，大量優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)長期沉睡，資產(chǎn)利用效率偏低，難以發(fā)揮規(guī)模化價(jià)值。

另一方面，過去多年水務(wù)基建高度依賴專項(xiàng)債、銀行貸款，形成了大量長期存續(xù)的存量債務(wù)，專項(xiàng)債陸續(xù)進(jìn)入付息還本高峰期，市縣財(cái)政剛性支出壓力持續(xù)加大。同時(shí)，分散化的市縣水務(wù)運(yùn)營模式，難以適配全省、全國水網(wǎng)一體化建設(shè)的發(fā)展趨勢，資源統(tǒng)籌能力不足、公共服務(wù)提質(zhì)受限。

在此背景下，盤活存量水務(wù)資產(chǎn)、整合區(qū)域資源、市場化化解債務(wù)，成為各地破解發(fā)展瓶頸的最優(yōu)解。

03. 結(jié)語：寶雞樣本為水務(wù)資產(chǎn)盤活注入新動(dòng)能

寶雞市財(cái)政局指出，寶雞市順利完成部分專項(xiàng)債券提前償還招標(biāo)工作，成為全國首個(gè)成功開展專項(xiàng)債券提前償還業(yè)務(wù)的地級(jí)市，為債務(wù)管理從“被動(dòng)到期償付”向“主動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化”轉(zhuǎn)型積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

隨著地方債務(wù)治理進(jìn)入“下半場”、國企改革持續(xù)深化，存量水務(wù)資產(chǎn)盤活將成為水務(wù)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心主線。寶雞模式的成功實(shí)踐，為全國同類城市提供了清晰的行動(dòng)參考——唯有跳出“一城一池”的局限，以市場化思維激活資產(chǎn)價(jià)值，以系統(tǒng)性整合破解發(fā)展痛點(diǎn)，才能讓“沉睡”的水務(wù)資產(chǎn)真正轉(zhuǎn)化為推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“活水”。

編輯：趙凡